컨센서스 목표주가가 현재가의 2.3배인 종목이라면 정말 그만큼 오를 수 있는지 의심부터 하게 됩니다. 스피어는 우주산업 특수합금과 니켈·코발트 원소재 확보 사업을 내세우지만 최근 4분기 합산으로는 적자이고 PBR은 6.49배입니다.
괴리율의 실체를 숫자로 따져 봤습니다.
📝 이 글에서 다룰 내용
스피어는 어떤 회사인가? 사업 구조 한눈에 보기
스피어는 2012년 설립돼 2021년 기술성장기업으로 코스닥에 상장했습니다. 싱가포르 자회사 Sphere Nickel Cobalt Pte. Ltd.를 설립하고 2025년 인도네시아 ENC Project 지분 10% 인수 계약을 체결해 원소재 확보 사업을 추진하고 있습니다.
우주산업 특수합금 공급망을 핵심으로 특수광물, 디지털 AI 헬스케어, 건강기능식품 등으로 사업 영역을 넓히고 있습니다.
스피어 현재 주가와 최근 3개월 수급 동향
9월 29일 종가 기준 현재가는 21,350원으로 전일 대비 3.83% 내렸고, 52주 최고가 57,300원에서는 63% 낮은 자리입니다. 최근 3개월(7/2~9/29)에는 12.5% 하락했고 이 기간 고점 28,750원에서 저점 12,000원까지 움직인 변동성 큰 종목입니다.
같은 기간 수급은 기관이 230억원 순매수한 반면 외국인은 213억원, 개인은 35억원 순매도했습니다.
- 현재가: 21,350원 (전일 대비 -3.83%)
- 52주 최고 / 최저: 57,300원 / 7,050원
- 시가총액: 1조 1,006억원
- 거래량: 921,385주
스피어 실적과 PER·PBR 밸류에이션 비교
최근 4분기 합산 EPS가 -194원의 적자라 PER은 산출되지 않고, 이 글에서는 PBR(주가÷주당순자산) 6.49배와 매출·영업이익 추이로 판단했습니다. 매출은 2023년 17억원에서 2024년 854억원, 2025년 956억원으로 늘었지만 영업이익은 152억원에서 91억원으로 줄었고 영업이익률은 17.77%에서 9.46%로 내려왔습니다.
컨센서스는 2026년 매출을 2,944억원으로 전년의 3배 넘게 잡지만 영업이익은 144억원, 영업이익률은 4.87%로 낮아집니다.
| 연도 | 매출액(억원) | 영업이익(억원) | 영업이익률 | ROE | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 17 | -91 | -549.48% | -121.47% | -941원 |
| 2024 | 854 | 152 | 17.77% | 68.4% | 491원 |
| 2025 | 956 | 91 | 9.46% | 0.43% | 5원 |
| 2026(E) | 2,944 | 144 | 4.87% | 44.02% | 754원 |
| 종목 | 주가 | PER | PBR | 시가총액 |
|---|---|---|---|---|
| 한화에어로스페이스 | 1,020,000원 | 25.44배 | 4.37배 | 52조 5,946억원 |
| LIG디펜스앤에어로스페이스 | 681,000원 | 52.30배 | 9.33배 | 14조 9,820억원 |
| 한화시스템 | 72,100원 | 73.27배 | 3.00배 | 13조 6,210억원 |
| 한국항공우주 | 127,000원 | 69.82배 | 6.52배 | 12조 3,793억원 |
| 현대로템 | 112,400원 | 15.19배 | 3.60배 | 12조 2,675억원 |
| 스피어 | 21,350원 | - | 6.49배 | 1조 1,006억원 |
우주항공과국방 동종업체 5개사(PBR 3.00~9.33배)와 비교하면 스피어의 PBR 6.49배는 한국항공우주(6.52배)와 거의 같은 세 번째 높은 수준이고, PER이 산출되지 않는 적자 기업이라 이익이 아닌 성장 기대로 평가받는 구간입니다.
스피어 증권사 리포트와 투자 결론
최근 리포트는 2건으로, 신한투자증권은 9월 15일 '유년기의 끝'을, 유안타증권은 5월 '성장 가시성이 확보되는 원년'을 냈습니다. 제목만 보면 두 리포트 모두 성장 국면 진입을 강조합니다.
| 발행일 | 증권사 | 리포트 제목 | 목표주가 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-15 | 신한투자증권 | 유년기의 끝 | - |
| 2026-05-06 | 유안타증권 | 성장 가시성이 확보되는 원년 | - |
증권가 평균 목표주가 50,000원은 현재가 21,350원 대비 134.2%의 상승 여력이지만, 적자 구간의 평균이라 그대로 믿기는 어렵습니다.
📈 개인 투자자 관점 결론: 관망
매출은 빠르게 늘지만 영업이익률이 하락하는 컨센서스와 PBR 6.49배, 최근 4분기 적자를 함께 보면 괴리율 134%를 그대로 받아들이기 어렵습니다. 외국인이 213억원 순매도한 점까지 감안해 이익이 매출 성장을 따라오는지 확인될 때까지 지켜보겠습니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있으니, 투자 전 반드시 공시자료 확인과 전문가 상담을 거치시기 바랍니다.
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