수배전반·고압배전반 전문기업 서전기전이 7월 30일 하루 만에 9.55% 급등하며 3,785원에 마감했습니다. 최근 고점 7,120원 대비로는 -47% 낮은 수준으로, 2025년 연간 순이익은 흑자였지만 본업인 영업이익은 오히려 적자였던 흥미로운 실적 구조를 가진 회사입니다.
데이터센터·전력망 투자 확대 테마와 함께 언급되는 서전기전, 실적의 실제 구성까지 자세히 짚어보겠습니다.
📝 이 글에서 다룰 내용
서전기전, 어떤 회사인가
서전기전(189860)은 경기 이천에 본사를 둔 전력변환기기 기업으로, 수배전반·고압배전반·저압배전반·MCC(전동기제어반)·분전반을 주요 제품으로 생산합니다. 솔루션 부문에서는 배전자동화시스템, 분산전원장치, 전력수송, 전력관리, 계측제어, FACTS(유연송전시스템) 등을 제공하며 데이터센터·산업설비向 전력기자재 시장에 폭넓게 노출돼 있습니다.
2026년 2월에는 서울사무소 유형자산 매각과 원자재 비용 상승이 겹치며 실적이 크게 흔들렸다는 공시가 있었습니다. 유형자산 매각에 따른 일회성 이익이 순이익을 끌어올린 반면, 원자재 가격 상승은 본업의 영업이익을 압박하는 상반된 영향을 준 것으로 풀이됩니다.
최근 재무 실적 및 2026년 전망
서전기전은 2025년 매출 681억원으로 전년 대비 소폭 늘었지만, 영업이익은 -88억원으로 오히려 적자전환했습니다. 반면 순이익은 69억원 흑자를 기록했는데, 이는 3분기(순이익 181억원, 영업이익은 3억원에 불과)에 반영된 자산 매각 등 일회성 이익 덕분으로, 본업의 수익성과는 별개로 봐야 합니다.
| 연도 | 매출액(억원) | 영업이익(억원) | 순이익(억원) | 영업이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 433 | -35 | -37 | -7.99% |
| 2024 | 633 | 6 | 11 | 0.97% |
| 2025 | 681 | -88 | 69 | -12.92% |
| 2026(E) | 컨센서스 미형성 | 컨센서스 미형성 | 컨센서스 미형성 | - |
* 2021~2022년 실적과 2026년 연간 컨센서스는 공개 데이터 확인 제한으로 표기하지 않았습니다. 2026년 1분기도 영업손실 -42억원, 순손실 -41억원으로 적자가 이어지고 있어, 일회성 이익이 사라진 이후의 본업 수익성이 아직 회복되지 않은 모습입니다. 대형 증권사의 공식 목표주가나 실적 컨센서스는 형성돼 있지 않습니다.
7월 주가 트렌드 분석 및 8월 전망
서전기전 주가는 6월 중순 한때 7,120원까지 급등했다가 이후 지속적인 조정을 받아 7월 하순 3,130원까지 밀렸습니다. RSI 42.95, MACD -333.92로 약세권에서의 반등이며, 7월 30일 +9.55% 오르며 3,785원으로 마감했습니다.
이 종목 역시 온라인 AI 투자분석 서비스에서 "5,330원 강력 매수, 3년 목표 8,000원"과 같은 의견이 나온 바 있으나, 이는 개인 대상 유료 서비스의 참고용 분석으로 대형 증권사의 정식 리서치와는 다르다는 점을 감안해야 합니다. 실제로 이 의견이 나온 4월 이후 주가는 오히려 3,785원까지 조정을 받아, 해당 목표가와는 상당한 괴리가 발생했습니다.
8월에는 2분기 실적을 통해 원자재 비용 부담이 완화되는지, 그리고 일회성 요인 없이도 본업에서 흑자를 낼 수 있는지가 핵심 관전 포인트입니다.
밸류에이션 점검 및 퀀트 투자자 시선
동일업종(전기장비) 비교 시 서전기전의 PER은 4.88배로 가장 낮은 수준이지만, 최근 분기 영업이익증가율은 -1,017.99%로 극심한 감익(적자 확대)을 반영하고 있습니다. 낮은 PER이 저평가가 아니라 일회성 이익이 낀 왜곡된 순이익을 기준으로 계산된 결과일 가능성이 높다는 점에 유의해야 합니다.
종합하면 데이터센터·전력망向 배전기자재 사업 자체는 업황 수혜 영역에 있지만, 1) 2025년 순이익 흑자가 본업이 아닌 자산 매각 일회성 이익에서 비롯됐고 2) 영업이익은 2025년, 2026년 1분기 모두 적자가 이어지고 있으며 3) 대형 증권사의 공식 컨센서스가 없다는 점에서, 현재 낮아 보이는 PER을 그대로 저평가 신호로 받아들이기는 어렵습니다. 퀀트 관점에서는 '본업 적자 지속·일회성 이익 제외한 실적 확인 필요' 시그널로 신중하게 판단합니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있으니, 투자 전 반드시 공시자료 확인과 전문가 상담을 거치시기 바랍니다.