[퀀트 투자 시리즈] 모멘텀 팩터로 오르는 검증된 주식만 담는다!

 

목  차

1. 모멘텀 팩터란 무엇인가요?

2. 모덴텀 전략이 실제로 먹히는 이유

3. 실저 투자에 적용하는 모멘텀 전략 3가지

4 마무리하며 - 모멘턴 전략의 오해와 진실

 

“떨어지는 칼날은 잡지 마라”는 말, 한 번쯤 들어보셨을 겁니다.
그만큼 주가의 추세는 투자자에게 중요한 힌트를 줄 수 있습니다. 퀀트 투자에서도 이 흐름(트렌드)을 수치화하여 분석하는 방식이 바로 모멘텀 팩터이며 가치, 퀄리티, 성장성 팩터와 함께 4대 핵심 팩터로 불릴 만큼 강력한 전략 중 하나 입니다.

이번 글에서는 ‘모멘텀 팩터’의 정의부터, 실제 수익률이 검증된 실전 투자 전략까지 차근차근 정리해보겠습니다.

 

1. 모멘텀 팩터란 무엇인가요?

모멘텀(Momentum)은 물리학에서 유래된 개념으로, ‘운동량’이라는 의미를 가지고 있습니다.
이 개념이 금융 시장에 적용되면서, **"잘 나가는 종목은 앞으로도 잘 나갈 확률이 높다"**는 경험적 법칙으로 자리 잡게 되었죠.

퀀트 투자에서는 이 ‘추세 지속’을 수치화한 지표를 모멘텀 팩터라고 부릅니다.

 

즉, 주가가 얼마나, 얼마나 오랫동안 상승했는지를 측정하여 투자 판단에 반영하는 것입니다.

 

📌 대표적인 모멘텀 팩터 유형

1. 수익률 기준 모멘텀:
   • 특정 기간 동안의 주가 상승률 (예: 최근 3개월, 6개월, 12개월 수익률)
   • Quantus에서는 1개월~12개월 모멘텀 팩터를 모두 제공합니다.
2. 위험보정 모멘텀:
   • 샤프비율: 수익률 ÷ 변동성
   • Sortino 비율: 하락 위험만 반영한 수익률 대비 지표
   • 단순히 오르는 주식이 아니라, 안정적으로 오른 주식을 가려낼 수 있습니다.
3. 기술적 모멘텀 지표:
   • RSI (상대강도지수): 최근 상승세가 얼마나 강한지 보여주는 지표
   • Quantus에서는 RSI(9일, 14일, 25일) 등 다양한 기간별 설정 가능
4. 이동평균 가속 전략:
   • 이동평균선 간의 기울기 변화로 추세 강도를 측정 (예: 3/12/5, 10/1/5)
   • 추세가 가팔라지는 구간 포착에 유리합니다.

🔍 핵심 요약
모멘텀 팩터는 단순히 '최근에 오른 종목'을 찾는 게 아닙니다.
추세가 유지될 가능성이 높은 종목을 데이터 기반으로 골라내는 도구이며 다양한 방식으로 조합하여 전략화할 수 있다는 점에서 매우 강력합니다.

 

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2. 모멘텀 전략이 실제로 먹히는 이유

모멘텀 전략은 퀀트 투자에서 가치 투자 전략과 함께 가장 오랫동안 검증된 전략 중 하나입니다.
단순히 "오르는 주식에 올라탄다"는 감성적인 이유가 아니라 행동경제학과 시장구조의 왜곡이라는 과학적·심리적 근거에 바탕을 두고 있습니다.

 

💡 왜 모멘텀 전략이 유효할까요?

1. 정보 반영의 비효율성

• 시장은 효율적이지 않습니다.
• 호재나 실적 개선 등의 정보가 단번에 주가에 반영되지 않고,
  일정 기간에 걸쳐 천천히 반영되는 경향이 있습니다.
• 이로 인해 추세가 만들어지고, 이 추세를 따라가는 전략이 수익을 발생시킬 수 있는 여지가 생깁니다.

2. 투자자의 군중 심리 (Behavioral Bias)

• 사람들은 "남들이 오르니까 나도 따라 사야겠다"는 확증편향에 빠집니다.
• 가격이 오르면 따라붙는 ‘모멘텀 플레이어’가 많아지고,
  이로 인해 추세는 더욱 강화됩니다.

3. 기계적 매수 시스템의 증가

• 퀀트, 알고리즘, ETF 등 모멘텀 전략을 자동으로 추종하는 자금이 많아졌습니다.
• 이 자금 흐름이 반복적으로 추세를 연장시키는 역할을 합니다.

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3. 실전 투자에 적용하는 모멘텀 전략 3가지 (퀀터스 팩터 기반 분석)

Quantus(https://www.quantus.kr)에서는 다양한 모멘텀 팩터들을 시각화하고 조건별로 조합해 백테스트할 수 있습니다.
특히 단기·중기·장기 모멘텀, 샤프비율, Sortino 비율, RSI 등 기술적 팩터들이 다양하게 준비되어 있어
실전 퀀트 전략을 쉽게 테스트할 수 있습니다.

이제 대표적인 3가지 전략을 구체적으로 살펴보겠습니다.

✅ 전략 1. 기간별 모멘텀 조합 전략 (3/6/12개월 모멘텀)

Quantus에서는 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 모멘텀을 각각 선택할 수 있습니다.
이를 조합하면 전형적인 장기 트렌드 추종 전략을 구현할 수 있습니다.

📌 활용 예시

• 12개월 모멘텀 상위 20% 종목 중
• 최근 1개월(단기) 모멘텀도 양호한 종목을 필터링
• 이를 통해 추세가 지속되고 있는 종목만 선별합니다.

🟡 팁: 12개월 모멘텀은 장기 트렌드를, 1개월은 단기 반전 위험을 필터링해줍니다.

 

✅ 전략 2. 리스크 대비 수익률 기반 전략 (샤프비율·Sortino비율 모멘텀)

단순 수익률 중심 전략은 변동성에 취약할 수 있습니다.
Quantus에서는 이를 보완하기 위한 **“리스크 보정 모멘텀 팩터”**도 지원합니다.

📌 사용 가능한 팩터:

• 샤프비율 모멘텀 (20일, 60일, 120일, 200일)
• Sortino 비율 모멘텀 (동일 기간 선택 가능)

이 팩터들은 단순 상승률이 아닌, 수익의 '질(Quality)'을 함께 고려한 전략으로
고변동 종목을 걸러내는 데 효과적입니다.

📌 활용 예시

• 샤프비율 모멘텀 60일 상위 10% 종목만 필터링
• 또는 Sortino 비율 모멘텀 120일 상위 종목으로 안정성 강화

🟡 팁: 장기투자자라면 Sortino 비율 모멘텀(200일)을 적용해보는 것도 좋습니다.

 

✅ 전략 3. RSI 기반 기술적 트리거 전략

RSI(Relative Strength Index)는 과매수·과매도 신호를 포착하는 대표 지표입니다.
Quantus에서는 RSI(9일, 14일, 25일)를 선택할 수 있어 짧은 구간의 반전 구간 포착에 유리합니다.

📌 활용 예시

• RSI 14일이 70을 돌파 중인 종목은 강한 추세 지속 신호
• 이와 동시에 12개월 모멘텀 상위 30% 조건 추가 → 확실한 모멘텀 필터링

🟡 팁: RSI가 70 이상이면서도 모멘텀이 좋은 종목은 **"추세에 올라탄 종목"**일 가능성이 높습니다.
단기 트레이딩에도 활용 가능하지만, 팩터 기반 중기 전략에 더 적합합니다.

 

💡 추가 전략 아이디어:

• 이동평균 모멘텀 가속 팩터(3/3/10, 3/12/5 등)도 활용하면 추세 강화 여부 판단에 도움됩니다.
• 개인/기관/외인 순매수 강도 팩터와 병행 시 수급 기반 모멘텀 보강 가능

이러한 전략들은 Quantus 플랫폼 내에서 직접 시뮬레이션하고 백테스트를 통해 수익률·승률·MDD까지 한눈에 확인할 수 있습니다.

수치 기반으로 전략을 검증하면서 나만의 퀀트 전략을 구축해보세요!

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4. 마무리하며 – 모멘텀 전략의 오해와 진실

모멘텀 전략은 “비싸게 사서 더 비싸게 판다”는 점에서 가치 투자자들과 철학적으로 상반될 수 있습니다.

하지만 퀀트의 세계에서는 철학보다 숫자가 더 중요합니다. 그리고 그 숫자는, 모멘텀 전략이 실제로 먹힌다는 것을 증명하고 있습니다.

대표적인 퀀트 투자 연구자인 **제임스 오쇼너시(James O’Shaughnessy)**는 자신의 저서 What Works on Wall Street에서 수십 년간의 데이터를 분석해 모멘텀 전략이 장기적으로 가치 전략 못지않은 수익률을 보여준다고 언급했습니다.

또한, 미국 S&P500, 한국 코스피200, 코스닥150 등 대형주 중심의 지수에서도 모멘텀 전략은 일관된 성과를 보여주는 것으로 알려져 있습니다.

물론 모멘텀 전략은 시장 반전 시 손실이 급격히 확대될 수 있는 단점도 있습니다.
하지만 이것은 단점이 아닌, 전략의 특성을 이해하고 밸류·퀄리티·저변동성 팩터와 함께 혼합하면 리스크를 줄이면서 안정적인 수익률을 추구할 수 있습니다.

 

모멘텀은 흐름이 꺾일 때 손실이 커질 수 있으므로 변동성 제어와 분산 투자는 꼭 병행해 주세요.