2022년 코스닥 상장 후 폐배터리 리사이클링의 선두 주자로 주목받았던 성일하이텍(365340)이 2024~2025년 혹독한 메탈가 하락의 터널을 지나 마침내 4년 만의 흑자 전환을 눈앞에 두고 있습니다. 2026년 들어 리튬 +114%, 코발트 +57%, 니켈 +16% 등 핵심 메탈가가 전년 대비 폭등하고, 블랙매스 처리 물량도 +77% 급증이 예고되면서 삼성증권은 목표주가를 73,000원에서 92,000원으로 대폭 상향했습니다. 지금부터 2026 하반기 주가 전망의 핵심을 낱낱이 분석해 드리겠습니다.
📋 목차
최근 주가 현황 및 기술적 분석
성일하이텍의 현재가는 63,300원(2026.05.28 기준)으로, 52주 최저점 30,350원 대비 약 +109% 급등한 수준입니다. 52주 최고가 85,500원을 감안하면 고점 대비 소폭 조정받은 구간이며, 삼성증권이 2026년 5월 제시한 목표주가 92,000원까지는 약 +45%의 추가 상승 여력이 남아 있습니다. 시가총액은 약 7,363억원, 유동주식비중 67%로 기관 수급 유입에 우호적인 환경이 형성되어 있습니다.
기술적으로는 2025년 말 메탈가 반등 신호와 함께 거래량이 동반 급증하며 저점 돌파 구도를 만들었습니다. 이후 삼성증권의 BUY 커버리지 개시(2026.04.06, 목표주가 73,000원)와 목표주가 92,000원 상향(2026.05.11)이 연달아 나오며 기관·외국인의 매수세를 자극했습니다. 주가 흐름 자체가 "실적 회복 기대 → 증권사 리레이팅 → 추가 매수 유입"의 선순환 패턴을 그리고 있습니다.
단기 저항은 70,000~75,000원(이전 고점 밀집 구간), 지지는 55,000~58,000원(20일선 부근)으로 봅니다. 2Q26E 실적이 BEP(손익분기점) 달성으로 확인될 경우 추가 상승 모멘텀이 강화될 전망이며, 하반기 흑자 본격화와 맞물려 밸류에이션 재평가(리레이팅)가 진행될 가능성이 높습니다.
5년 재무제표 및 PER·EPS 심층 분석
성일하이텍의 재무 궤적은 메탈가 사이클과 정확히 맞물립니다. 아래 표에서 확인하듯 2022년 상장 첫해 매출 2,699억, 영업이익 483억(OPM 17.9%)으로 사상 최대를 기록했지만, 2023~2025년 글로벌 메탈가 폭락과 함께 3년 연속 영업적자를 기록했습니다. 특히 2024년 영업손실 714억원은 역대 최악의 수치였습니다.
| 연도 | 매출(억원) | 영업이익(억원) | 영업이익률 | EPS(원) |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1,473 | +169 | +11.5% | — |
| 2022 | 2,699 | +483 | +17.9% | 상장 첫해 |
| 2023 | 2,474 | -83 | -3.4% | 적자 |
| 2024 | 1,362 | -714 | -52.4% | -9,085 |
| 2025 | 1,946 | -545 | -28.0% | -6,364 |
| 2026E | 3,266 | +29 🔄흑자전환 | +0.9% | +1,341 |
| 2027E | 3,310 | +150 | +4.5% | +1,167 |
자료: 삼성증권 리서치(2026.04.06, 2026.05.11), E=추정치
PER·EPS 분석: 2026E EPS 1,341원 기준 PER은 44.7배(기준가 60,000원)로, 글로벌 배터리 리사이클링 Peer 평균 PER 60배 대비 할인 상태입니다. 삼성증권은 2026~2027E 평균 EPS 1,211원 × Peer PER 60배 = 72,717원 → 목표주가 73,000원을 산정했고, 이후 5월 흑자 가시성 확인으로 92,000원으로 상향했습니다. 2024~2025년 연속 적자로 PER 산출이 불가했던 시절과 비교하면 이제 이익 기반 밸류에이션 논의가 가능해진 것 자체가 큰 전환점입니다.
PSR(주가매출비율) 기준으로도 2025년 3.8배에서 2026E 2.3배로 급락하며 매출 성장성 대비 저평가 구간에 진입하고 있습니다. 단, 순부채비율 307%(2025 말)와 CB 730억원 미전환 잔액은 주당 가치 희석 리스크로 모니터링이 필요합니다.
폐배터리 리사이클링·메탈가격 상승의 트리플 턴
삼성증권이 성일하이텍의 2026년 핵심 투자 논리로 제시한 키워드는 "트리플 턴(판가 상승 + 물량 증가 + 수익 흑자전환)"입니다. 첫째, 판가 측면에서 2026년 2월 기준 리튬 +114%, 코발트 +57%, 니켈 +16%(모두 전년 평균 대비)로 핵심 메탈가가 동반 급등했습니다. 성일하이텍의 매출 구조(니켈 46%, 코발트 27%, 리튬 21%)를 고려하면 이 세 금속 가격의 동반 상승은 직접적인 매출·마진 개선으로 이어집니다.
둘째, 물량 측면에서 블랙매스 투입량이 13,000톤(2025년) → 23,000톤(2026E)으로 무려 +77% 증가가 예상됩니다. 이는 BASF와의 5년 장기 블랙매스 공급 계약(2025 하반기 체결)이 본격 가동되면서 유럽향 물량이 크게 늘어나기 때문입니다. 유럽연합은 EU 배터리 규정(EU List of Waste)을 통해 배터리 재활용 소재의 비중국 경로 처리를 의무화하고 있으며, 성일하이텍의 헝가리(20,000톤 캐파)·폴란드(10,000톤 캐파) 공장이 이 규정의 직접 수혜를 받고 있습니다.
셋째, 수익 측면에서 2026년은 4년 만에 영업이익 흑자 전환이 예상됩니다(2026E 영업이익 29억원). 분기별로는 1Q26 -35억(적자), 2Q26 BEP(손익분기), 3Q26 +26억, 4Q26 +38억으로 하반기에 본격 흑자를 달성하는 구조입니다. 2026년 하반기 영업이익 합산 64억원은 3년 연속 적자 구간 탈출을 의미하며, 2027E에는 영업이익 150억원으로 본격 이익 성장 궤도 진입이 예상됩니다.
2026년 하반기 주가 전망 및 투자 전략
2026년 하반기 성일하이텍 주가의 핵심 드라이버는 크게 세 가지입니다. 첫째는 3Q26 실적 확인입니다. 매출 854억, 영업이익 26억이 실제 달성되면 "흑자 전환 확인"이라는 강력한 시장 신호가 발생하고 기관·외국인 매수가 본격화될 가능성이 높습니다. 둘째는 메탈가 지속 상승 여부입니다. 리튬·코발트 가격이 현 수준을 유지하거나 추가 상승한다면 2027E 영업이익 150억원 달성 가능성이 높아지며 목표주가 추가 상향도 기대할 수 있습니다.
셋째는 유럽 배터리 규정 수혜 가시화입니다. EU의 비중국 재활용 의무화가 강화될수록 성일하이텍의 헝가리·폴란드 법인 가치가 상승합니다. 이미 BASF와의 5년 장기 계약이 체결된 만큼 유럽 블랙매스 수주가 추가로 확대된다면 해외 법인 기업가치의 재평가 계기가 될 수 있습니다. 삼성증권 목표주가 92,000원은 현재가(63,300원) 대비 +45% 상승 여력을 의미합니다.
다만 주요 리스크도 반드시 점검해야 합니다. 순부채비율 307%(2025 말), CB 미전환 잔액 730억원(4Q26부터 상환 청구 가능), 449억원 제3자배정 유상증자 등 재무 레버리지는 여전히 높습니다. 또한 매출의 90%가 리튬·니켈·코발트 3종 메탈에 직접 연동되는 구조상 글로벌 메탈 공급 과잉이 발생하면 실적이 빠르게 악화될 수 있습니다. 2026E 순이익 170억원(삼성증권)은 이연법인세 환입 효과가 포함된 수치로, EPS 해석 시 주의가 필요합니다.
| 분기 | 매출(억원) | 영업이익(억원) | 포인트 |
|---|---|---|---|
| 1Q26E | 706 | -35 (적자) | 메탈가 반등 시작 |
| 2Q26E | 816 | ≈0 (BEP) | 손익분기 달성 |
| 3Q26E | 854 | +26 ✅흑자 | 흑자 확인 모멘텀 |
| 4Q26E | 889 | +38 ✅본격 흑자 | 실적 가속화 |
투자 전략 측면에서는 하반기 3Q26 실적 발표(10월경) 전후를 단기 촉매로 주목할 필요가 있습니다. 현재 삼성증권이 유일한 커버리지 증권사인 만큼 추가 증권사의 커버리지 개시 자체도 새로운 상승 모멘텀이 될 수 있습니다. 단기 목표는 70,000~75,000원(기존 목표주가 73,000원 선), 중기 목표는 92,000원(현재 목표주가)으로 설정하는 것이 합리적으로 판단됩니다.
⚠️ 투자 주의 문구: 본 글은 투자 참고용 정보 제공을 목적으로 작성된 콘텐츠이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 주식 투자는 원금 손실의 위험이 있으며, 모든 투자 판단과 그에 따른 손익은 전적으로 투자자 본인의 책임입니다. 투자 결정 전 반드시 전문가 상담 및 충분한 분석을 바탕으로 신중하게 결정하시기 바랍니다.
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