삼성물산 028260 2026년 실적 NAV 저평가 목표주가 총정리

건설·상사·패션·리조트에 삼성전자·삼성바이오로직스 지분까지 품고 있는 삼성물산은 증권가에서 꾸준히 'NAV 대비 저평가' 종목으로 꼽혀왔습니다. 최근 목표주가가 잇따라 상향되며 60만원대 이야기까지 나오고 있는데요. 오늘 10% 넘게 하락한 이유와 함께 밸류에이션을 살펴보겠습니다.

 

📝 이 글에서 다룰 내용

1. 삼성물산 기업개요 및 오늘 주가 동향
2. 최근 실적으로 보는 사업부문별 흐름
3. 원전·태양광과 삼성전자 지분가치
4. 목표주가 컨센서스 및 퀀트 투자 시그널

삼성물산 기업개요 및 오늘 주가 동향

삼성물산은 건설·상사·패션·리조트 4개 사업부문을 운영하는 동시에 삼성전자(5.0%), 삼성바이오로직스(43.1%), 삼성생명(19.3%) 등 핵심 계열사 지분을 보유한 삼성그룹의 지배구조 핵심축입니다. 오늘(7월 28일) 종가는 305,000원으로 전일 대비 34,500원(-10.16%) 하락했으며, 시가총액은 49조 4,611억원으로 코스피 11위를 기록했습니다.

 

외국인 지분율은 30.88%, PER은 20.45배, ROE는 6.02%로 집계됐습니다. 오늘 급락 역시 삼성전자를 비롯한 삼성그룹주 전반의 동반 약세가 배경으로 꼽힙니다.

최근 실적으로 보는 사업부문별 흐름

연도	매출액(조원)	영업이익(조원)	순이익(조원)
2022	26.41	0.94	1.46
2023	24.47	0.99	1.57
2024	42.10	2.98	2.77
2025	40.75(E)	3.30(E)	3.03(E)

삼성물산은 2024년 바이오 부문 실적 반영 확대 등에 힘입어 매출이 크게 늘어난 뒤, 2025년에는 매출액이 3.2% 감소했음에도 영업이익은 10.4%, 순이익은 9.4% 각각 증가했습니다. 건설 부문은 고금리·공사비 인상 여파로 국내 수주가 줄었지만, 상사 부문은 AI·반도체 투자 확대 수혜로, 바이오 부문은 CMO 아웃소싱 확대로 수익성이 개선됐습니다.

 

2026년 1분기 매출은 10조 5,000억원으로 컨센서스에 부합했고, EPS는 시장 예상치를 6.96% 웃돌았습니다. 증권가는 연간 영업이익이 전년 대비 7.0% 늘어날 것으로 보고 있으며, 바이오가 성장을 주도하는 가운데 건설·상사·패션 등 전 부문의 개선세도 함께 기대되고 있습니다.

원전·태양광과 삼성전자 지분가치

삼성물산은 대형원전과 소형모듈원전(SMR) 수주를 추진 중이며, 미국에서는 태양광 발전사업자(IPP)로서 운영 사업 확대도 진행하고 있습니다. 여기에 하이테크 프로젝트의 준공 단계 진입에 따른 건설 부문 수익성 개선, 래미안 브랜드의 국내 수주 확대도 주가 재평가 요인으로 거론됩니다.

 

보유 중인 삼성전자·삼성바이오로직스·삼성생명 지분가치를 반영한 순자산가치(NAV) 대비 삼성물산 주가의 할인율은 39~55% 수준으로 추정되며, 이는 SK·CJ 등 다른 지주사 대비 낮은 밸류에이션이라는 평가입니다. 삼성전자·삼성생명의 주주환원 확대에 힘입어 2026년 삼성물산 주당배당금(DPS)은 전년 대비 약 720% 급증한 23,050원, 2027년에는 41,030원까지 늘어날 것이라는 전망도 나옵니다.

목표주가 컨센서스 및 퀀트 투자 시그널

애널리스트 18명의 평균 목표주가는 약 534,000원 수준이며, 최근 하나증권 60만원, LS증권 63만원, DS투자증권 62만원 등 목표주가 상향 리포트가 잇따르고 있습니다. 오늘 종가 305,000원과 비교하면 여전히 상당한 괴리가 존재합니다.

 

PBR 0.7~1.2배 수준에 NAV 대비 40~55%의 높은 할인율이 유지되고 있고, 바이오·상사 부문의 이익 개선이 확인되고 있다는 점에서 퀀트 관점에서는 긍정 시그널로 판단됩니다. 다만 국내 건설 수주 공백이 길어질 경우 매출 반등 속도가 기대에 못 미칠 수 있고, 지분가치 평가 방식(할인율 39%~55%)에 따라 목표주가 편차가 크다는 점은 유의할 부분입니다.

⚠️ 투자 주의 문구
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있으니, 투자 전 반드시 공시자료 확인과 전문가 상담을 거치시기 바랍니다.