워렌 버핏도 주목한 영구포트폴리오 | 안정적 수익률 백테스트 공개

많은 투자자들은 불황과 호황이 반복되는 시장 속에서 어떻게 꾸준히 수익을 낼 수 있을지 고민합니다. 단기 매매나 특정 섹터 집중 투자는 큰 수익을 줄 수도 있지만, 동시에 손실 위험도 크게 안고 있습니다. 그래서 오랜 시간 검증된 투자 전략인 **영구포트폴리오(Permanent Portfolio)**가 최근 다시 주목받고 있습니다.

이 글에서는 영구포트폴리오의 기본 개념부터, 실제 백테스트 결과, 그리고 한국 투자자가 실전에서 어떻게 적용할 수 있는지 살펴보겠습니다.

 

끝까지 읽으시면 흔들림 없는 투자 전략을 직접 세울 수 있을 것입니다.

 

📌 이 글에서 다룰 내용

1. 영구포트폴리오란 무엇인가?
2. 50년 백테스트 결과 분석
3. 한국 투자자를 위한 실전 전략
4. 주의해야 할 점과 보완 방법
5. 핵심 요약 및 실천 가이드

 

 

영구포트폴리오란 무엇인가?

 

영구포트폴리오는 1980년대 미국 경제 작가 **해리 브라운(Harry Browne)**이 제시한 투자 전략입니다. 그는 시장을 크게 4가지 국면(호황, 불황, 인플레이션, 디플레이션)으로 나누고, 어떤 상황에서도 자산이 버틸 수 있도록 설계했습니다.

즉, 장기적으로 안전성과 안정적인 수익률을 동시에 추구하는 전략입니다.

 

구성은 단순합니다:

• 📊 주식 25%: 경제 성장기 수익 창출
• 💵 채권 25%: 불황 시 방어 역할
• 🪙 금 25%: 인플레이션 대응
• 💰 현금 25%: 디플레이션 및 긴급 유동성 확보

➡️ 단순해 보이지만 이 조합이 수십 년간 놀라운 안정성을 보여주었다는 점이 핵심입니다. 그렇다면 실제 성과는 어땠을까요?

 

참조: Investopedia – Permanent Portfolio

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50년 백테스트 결과 분석

 

영구포트폴리오는 화려한 수익률보다 꾸준함에 초점을 둡니다. 미국 시장을 기준으로 1972년부터 2022년까지 백테스트한 결과는 다음과 같습니다.

구간	연평균 수익률	최대 낙폭(MDD)	특징
1972~2022	약 8~9%	-12% 내외	안정적 성과
동일 기간 S&P500	약 10.5%	-50% 이상	큰 변동성

✅ 핵심 포인트:

• 대폭락장(닷컴버블, 금융위기, 코로나 쇼크)에서도 비교적 완만한 하락
• 단기 고수익은 어렵지만 장기 생존율이 높음
• 복리 효과로 30년 이상 투자 시 자산 안정성 극대화

➡️ 특히 최대 낙폭(MDD)이 12% 내외라는 점은 개인 투자자가 심리적으로 버티기 쉽다는 큰 장점입니다. 그렇다면 한국 투자자에게는 어떤 의미일까요?

 

참조: Portfolio Charts – Permanent Portfolio Backtest

 

📈 아래 차트는 미국 시장에서 영구포트폴리오와 S&P500의 누적 수익률 비교를 단순화한 예시입니다.

<PortfolioChart.com 출처>

 

 

➡️ 이 차트는 단순 수익률만이 아닌, 심리적 안정감이 투자 지속 여부에 얼마나 중요한지 보여줍니다.

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한국 투자자를 위한 실전 전략

 

한국 시장에 영구포트폴리오를 그대로 적용하기에는 몇 가지 한계가 있습니다. 특히 채권 시장 구조와 금 투자 접근성이 미국과 다르기 때문입니다. 따라서 현실적인 조정이 필요합니다.

💡 한국형 영구포트폴리오 예시:

• 🇰🇷 국내 주식 ETF(KOSPI200, 코스닥150 등): 25%
• 🏦 국공채 ETF(10년 만기 국채 중심): 25%
• 🪙 금 ETF 또는 금 현물 계좌(KRX 금시장): 25%
• 💵 MMF, RP, 달러 예금 등 현금성 자산: 25%

추가 전략:

• 환율 변동을 고려한 달러 자산 비중 확대
• 인플레이션 헤지 수단으로 리츠(REITs) 소폭 편입
• 자동 리밸런싱 툴(증권사 앱 활용)로 분기별 비중 조정

📊 한국형 영구포트폴리오 예시 시뮬레이션 (10년 가정, 연 5% 복리 적용)

• 초기 투자금: 1천만 원
• 10년 후 예상 자산: 약 1.63배 (약 1,630만 원)
• 동일 기간 KOSPI 단독 투자 변동성: 연 -30%~+40% 구간 발생

➡️ 이렇게 구성하면 한국 투자자도 글로벌 투자자와 유사한 안정성을 확보할 수 있습니다. 하지만 주의할 점도 분명 존재합니다.

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주의해야 할 점과 보완 방법

 

영구포트폴리오는 완벽한 전략이 아닙니다. 가장 큰 약점은 강세장에서는 상대적으로 낮은 수익률을 기록한다는 점입니다. 따라서 몇 가지 보완책이 필요합니다.

⚠️ 주의사항 & 보완책:

• 강세장에서 기회비용 발생 → 소폭 주식 비중 확대 고려
• 장기 채권 금리 상승기에는 채권 수익성 저하 → 중기 국채 분산 편입
• 금은 장기간 횡보 가능 → 원자재 ETF로 일부 대체 가능

➡️ 핵심은 투자자가 자신의 성향과 시장 환경에 맞게 맞춤형 영구포트폴리오를 설계하는 것입니다. 그렇다면 최종적으로 어떤 실행 지침을 가져야 할까요?

 

참조: Morningstar – How the Permanent Portfolio Performs

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핵심 요약 및 실천 가이드

 

영구포트폴리오는 단순하지만 강력한 장기 투자 전략입니다. 지금까지 내용을 요약하면 아래와 같습니다.

 

✅ 오늘의 핵심 요약

• 4분할 자산 배분(주식·채권·금·현금)으로 위기 대응
• 50년간 연평균 8~9% 수익률, 최대 낙폭(MDD) -12% 수준
• 한국 투자자는 ETF·금시장·현금성 자산으로 구현 가능
• 단점은 강세장에서 낮은 수익률, 보완책 필요

➡️ 결론적으로 영구포트폴리오는 "잃지 않는 투자"를 원하는 분들에게 이상적입니다. 이제 여러분도 이 전략을 토대로 안정적이고 꾸준한 투자를 시작해보시길 바랍니다.

 

다음 글에서는 실제 포트폴리오 시뮬레이션 사례와 자동 리밸런싱 방법을 구체적으로 다뤄보겠습니다.