퀀트 투자 입문자를 위한 Protective Asset Allocation 활용법 TOP 5

주식 투자에서 가장 두려운 순간은 바로 폭락장입니다. 하지만 단순히 기다리기만 해서는 자산을 지킬 수 없죠. 이런 문제를 해결하기 위해 등장한 전략이 바로 **Protective Asset Allocation(PAA)**입니다.
이 전략은 단순한 모멘텀 기반 퀀트 전략 같지만, **Crash Protection(위기 방어 자산)**을 적극적으로 활용하여 하락장에서 자산을 보호하는 데 탁월한 성과를 보여왔습니다.

 

끝까지 읽으시면, 퀀트 투자 입문자도 쉽게 따라 할 수 있는 PAA 활용법 TOP 5를 얻어가실 수 있습니다.

 

📌 이 글에서 다룰 내용

1. PAA 전략이란 무엇인가?
2. 핵심 원리와 모멘텀 계산 방법
3. Crash Protection 자산의 역할
4. PAA 전략 활용 TOP 5 방법
5. 요약 정리 및 실전 투자 꿀팁

 

PAA 전략이란 무엇인가?

 

**Protective Asset Allocation(PAA)**은 2016년 Wouter Keller와 JW Keuning이 발표한 논문 *“PAA: A Simple Momentum-based Alternative to Term Deposits”*에서 처음 제시된 퀀트 전략입니다.

 

✅ 핵심 개념

• 월별 모멘텀(Momentum) 점수를 계산하여 상위 자산을 선정
• 일정 개수 이하 자산만이 상승 모멘텀을 보일 경우, **Crash Protection 자산(채권·현금 등)**으로 비중을 확대
• **낮은 최대 낙폭(Drawdown)**과 꾸준한 수익률을 동시에 추구

이 방식 덕분에 PAA는 전통적인 자산배분보다 안정적인 성과를 보여왔습니다.

<PAA Backtest from 1989 ~ 2016>

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핵심 원리와 모멘텀 계산 방법

 

PAA는 매월 말에 12개 글로벌 자산군을 평가합니다.

 

💡 모멘텀 점수(MOM) 계산 공식

 

여기서 SMA는 최근 13개월 종가 평균입니다.

• 자산의 MOM > 0 → 상승 추세
• 자산의 MOM ≤ 0 → 하락 추세

👉 상승 추세 자산이 7개 이상이면 상위 6개 자산에 분산 투자, 6개 이하라면 전액 Crash Protection 자산에 투자합니다.

<PAA Summary Statistics>

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Crash Protection 자산의 역할

PAA의 진짜 힘은 바로 Crash Protection에 있습니다.

• 기본 버전(PAA): 미국 중기 국채(IEF) 고정
• 변형 버전(PAA-CPR): IEF와 단기채(또는 현금) 중 모멘텀이 더 강한 쪽으로 교체

<Crash Protection Index>

📊 과거 백테스트(1989~) 결과:

• 평균적으로 52% 비중이 Crash Protection 자산에 배분
• 글로벌 금융위기, 코로나 쇼크 등에서 낙폭 최소화
• S&P500 단독 투자 대비 연평균 수익률은 낮지만, 위험 대비 성과(Sharpe Ratio)는 우수

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PAA 전략 활용 TOP 5 방법

퀀트 투자자가 PAA를 실전에서 활용할 수 있는 다섯 가지 방법을 정리했습니다.

 

활용법	설명	투자 팁
1. ETF 활용	SPY, QQQ, IWM, GLD, VNQ 등 대표 ETF 사용	국내 투자자는 TIGER, KODEX ETF 대체 가능
2. 자동화	매월 말 리밸런싱만 필요	파이썬, 구글 스프레드시트 활용 추천
3. Crash Protection 최적화	국채 외에 금, 달러, 현금 고려	금리 상승기엔 현금 비중 ↑
4. 분산 투자	PAA 단독보다는 다른 전략과 혼합	Dual Momentum, GEM과 병행 효과적
5. 장기 관점	단기 수익률보다 변동성 관리 중점	연 1~2번 위기 방어가 성과 좌우

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요약 정리 및 실전 투자 꿀팁

✅ 오늘의 핵심 요약

• PAA = 모멘텀 + Crash Protection
• 상승 자산이 적으면 국채·현금으로 자산 보호
• 연평균 수익률보다 낙폭 최소화에 강점
• ETF와 자동화 툴을 활용하면 개인 투자자도 쉽게 실행 가능

💡 실전 팁:
“PAA는 단기 고수익 전략이 아니라 위험 관리 전략입니다. 꾸준히 적용하면 장기적으로 시장 평균을 웃도는 성과를 기대할 수 있습니다.”

 

퀀트 투자의 세계는 복잡해 보이지만, Protective Asset Allocation처럼 단순하면서도 강력한 전략도 존재합니다.
여러분도 매월 단 몇 번의 계산만으로 폭락장에서 자산을 지킬 수 있는 무기를 가질 수 있습니다.
지금부터 작은 규모라도 직접 적용해보시길 추천드립니다. 꾸준함이 곧 퀀트 투자의 힘입니다! 🚀