주식시장의 흥망성쇠는 10년 주기? | 에드거 로렌스 스미스 이론 총정리

주식시장은 오르내림을 반복하며 투자자에게 늘 고민을 안겨줍니다. 그렇다면 이 변동성에는 일정한 주기가 존재할까요?

미국의 경제학자 **에드거 로렌스 스미스(Edgar Lawrence Smith)**는 이미 20세기 초에 주식의 ‘10년 주기설’을 주장했습니다. 이 글에서는 그의 이론을 소개하고, 실제 결과와 현대 주식시장과의 연결성을 탐구하며 투자자에게 의미 있는 통찰을 드리겠습니다.

끝까지 읽으시면 투자 전략에 바로 응용할 수 있는 인사이트를 얻으실 수 있습니다.

 

📌 이 글에서 다룰 내용

1. 에드거 로렌스 스미스는 누구인가? (저서 포함)
2. 10년 주기설과 실제 결과 비교
3. 2000년대 이후 10년 주기설의 적합성
4. 비슷한 주장을 한 다른 투자자들의 견해
5. 핵심 요약 및 투자 시사점

 

에드거 로렌스 스미스는 누구인가?

 

에드거 로렌스 스미스는 1920년대 미국 금융시장에서 활동한 경제학자이자 투자 전문가였습니다. 그는 **『Common Stocks as Long Term Investments (1924)』**라는 저서를 통해 주식투자의 장기적 가치를 처음으로 학문적으로 체계화한 인물로 평가받습니다. 당시까지는 채권이 안전자산으로 선호되었지만, 그는 주식이 장기적으로 더 높은 수익률을 낼 수 있다고 주장하며 주목받았습니다.

<교보문고 - 책 구매 바로가기>

• 대표 저서: Common Stocks as Long Term Investments (1924)
• 핵심 주장: 주식은 장기적으로 채권보다 우월한 성과
• 영향력: 벤저민 그레이엄, 존 메이너드 케인스 등 당대 경제학자에게 큰 영감 제공

👉 그의 연구는 단순한 자산 비교를 넘어 주식의 장기 보유 개념을 만들어낸 초석이 되었습니다. 그렇다면, 그가 언급한 10년 주기설은 어떤 의미일까요?

 

🔗 참고: Financial Times - 시장 데이터 및 사이클 관련 기사

---

 

10년 주기설과 실제 결과 비교

 

스미스는 주식시장의 흥망성쇠가 대략 10년 단위로 반복된다고 보았습니다. 즉, 상승과 하락의 사이클이 장기적 흐름 속에서 일정한 패턴을 보인다는 주장입니다. 역사적 데이터를 보면 그의 주장이 어느 정도는 설득력을 가집니다.

기간	시장 흐름	결과
1920년대	대호황	1929 대공황으로 붕괴
1930~40년대	회복·전쟁 영향	장기적 침체와 변동성
1950년대	전후 호황	1960년대 초까지 상승세
1970년대	인플레이션·석유파동	주식시장 정체
1980~90년대	IT 혁명과 신흥시장 성장	장기적 상승

 

👉 하지만 모든 10년 단위가 정확히 맞아떨어지진 않았습니다. 주기는 ‘완벽한 법칙’이라기보다는 장기적 흐름을 해석하는 하나의 관점이었죠. 그렇다면 현대 시장에도 이 이론이 유효할까요?

---

 

2000년대 이후 10년 주기설의 적합성

 

2000년대 이후의 글로벌 시장은 기술주, 금융위기, 팬데믹 등 굵직한 사건들로 요동쳤습니다. 흥미롭게도 이 주요 전환점들이 약 10년 단위로 나타나며 스미스의 이론과 일정 부분 부합합니다.

• 2000년 닷컴 버블 붕괴 → 2008년 금융위기까지 하락세
• 2009~2019년 초반 → 글로벌 금융위기 이후 장기 상승장
• 2020년 팬데믹 폭락 → 이후 초저금리·유동성 장세로 급반등

👉 실제로 2000년 이후의 흐름을 보면, 스미스의 ‘10년 주기설’이 완전히 틀린 것은 아니며 현대 시장에서도 일정한 리듬을 찾아볼 수 있음을 알 수 있습니다.

다만, 글로벌화·기술혁신·정책 개입으로 인해 주기의 길이와 강도는 과거와 달라지고 있다는 점을 꼭 기억해야 합니다.

그렇다면 다른 투자자들은 주기 이론을 어떻게 바라봤을까요?

 

🔗 참고: 매일경제 - 코스피 흐름과 외국인 수급 기사

---

 

비슷한 주장을 한 다른 투자자들의 견해

 

스미스 이후에도 많은 투자자와 학자들이 ‘시장 주기’에 주목해 왔습니다. 몇 가지 흥미로운 사례를 살펴보겠습니다.

• 하워드 막스(Howard Marks): “투자의 성공은 싸이클을 이해하고 대응하는 능력에 달려 있다”고 강조
• 레이 달리오(Ray Dalio): 경제 주기를 장기·단기 부채 사이클로 구분하여 설명하며, 시장의 패턴을 예측하는 핵심 도구로 사용
• 벤저민 그레이엄: ‘시장 변동성’을 투자자의 기회로 해석하며 장기 보유의 필요성을 주장

👉 이처럼 다양한 투자자들이 주기설을 직접적으로든 간접적으로든 지지하면서, 시장이 결코 무작위적이지 않다는 시각을 공유하고 있습니다. 그렇다면 투자자는 이 지식을 어떻게 활용해야 할까요?

 

---

 

핵심 요약 및 투자 시사점

 

스미스의 10년 주기설은 ‘예언’이라기보다 시장 흐름을 읽어내는 유용한 렌즈에 가깝습니다. 현대 시장에서도 그 패턴은 일정 부분 드러나지만, 단순히 주기에만 의존해서는 안 됩니다.

데이터·정책·세계경제 변화까지 종합적으로 고려해야만 성공적인 투자가 가능합니다.

 

✅ 오늘의 핵심 요약

• 에드거 로렌스 스미스는 주식 장기투자의 가치를 최초로 학문화한 경제학자
• 10년 주기설은 일부 시기와 부합하지만 절대적 법칙은 아님
• 2000년대 이후에도 일정한 주기적 흐름이 나타남
• 하워드 막스, 레이 달리오 등도 주기적 패턴의 중요성을 강조

👉 이제 여러분도 단순한 이론이 아닌 실제 데이터와 역사적 맥락을 바탕으로 주식시장에 접근해 보세요. 꾸준한 학습과 관찰이 결국 장기적인 투자 성공의 열쇠가 될 것입니다.