안정성과 수익을 동시에 잡는 BAA 전략 퀀트 투자 비밀 공개

주식 시장은 항상 변동성이 크고, 투자자들은 불확실한 미래 속에서 안정적인 수익을 추구합니다. 그렇다면 안정성과 수익을 동시에 잡을 수 있는 전략은 없을까요? 바로 여기서 등장하는 것이 **BAA 전략(Boosted Asset Allocation, Bold Asset Allocation)**입니다.

이 글에서는 BAA 전략의 정의와 구체적인 계산 방법, 퀀트 투자에서 활용하는 방식까지 총정리해 드리겠습니다.

끝까지 읽으시면 안정적인 투자 포트폴리오를 구성하는 새로운 인사이트를 얻을 수 있습니다.

 

📌 이 글에서 다룰 내용

1. BAA 전략의 개념과 등장 배경
2. BAA 전략의 구체적 진행 방법 (계산 방식 포함)
3. 퀀트 투자에서의 실전 적용과 데이터 분석
4. 투자 시 주의해야 할 리스크 요인
5. 요약 정리 및 실전 팁

 

BAA 전략의 개념과 등장 배경

 

✅ 핵심 요점: BAA 전략은 자산 배분의 안정성과 성장성을 동시에 추구하는 퀀트 투자 방식입니다.

• 정의: BAA(Bold Asset Allocation)는 Dr. Wouter Keller가 제안한 전술적 자산배분 전략으로, **상대 모멘텀(Relative Momentum)**과 **절대 모멘텀(Absolute Momentum, 듀얼 모멘텀)**을 동시에 활용합니다.
• 기존의 60:40 포트폴리오가 시장 하락기에 큰 손실을 보완하지 못하는 한계를 극복하기 위해 고안되었습니다.
• 공격적 버전(Aggressive)과 균형형(Balanced) 두 가지 방식이 있으며, 두 버전 모두 시장 대비 초과 수익률을 기록하면서 최대 낙폭을 제한하는 특징이 있습니다.

구분	전통적 자산 배분	BAA 전략
구조	고정 비중	동적 조정 기반
목표	안정적 수익	안정성 + 초과 수익
리스크 관리	제한적	듀얼 모멘텀 기반 대응

 

👉 그렇다면, BAA 전략은 어떤 계산 과정을 통해 실행될까요?

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BAA 전략의 구체적 진행 방법

 

✅ 핵심 요점: BAA 전략은 세 단계(카나리아 → 공격/방어 자산군 선택 → 상대 모멘텀 기반 매수)로 진행됩니다.

1. 카나리아 자산군 검사 (시장 환경 판단)
   • 자산군: S&P500(SPY), 선진국 주식(EFA), 신흥국 주식(EEM), 미국 종합채권(AGG)
   • 각 자산의 13612W 모멘텀 계산:
     • p0 = 현재 가격, p1 = 1개월 전 가격 … p12 = 12개월 전 가격
     • 최근 데이터(1개월 수익률)에 40% 가중치를 두어 시장 변화에 민감하게 반응

(12 * (p0 / p1 – 1)) + (4 * (p0 / p3 – 1)) + (2 * (p0 / p6 – 1)) + (p0 / p12 – 1)

 

1. • 모든 카나리아 자산이 양(+)의 모멘텀이면 → 공격적(Offensive) 자산군 선택
   • 하나라도 음(-)의 모멘텀이면 → 방어적(Defensive) 자산군 선택
2. 공격/방어 자산군 선택
   • 공격 자산군 예시: SPY, QQQ, IWM, VGK, EEM, VNQ, GLD, TLT 등 (균형형은 최대 6개 선택)
   • 방어 자산군 예시: TIP, DBC, IEF, TLT, LQD, AGG 등 (최대 3개 선택)
3. 상대 모멘텀(Relative Momentum) 계산
   • 계산식:

p0 / average(p0…p12)

            즉, 현재 가격 ÷ 최근 13개월 평균 가격

1. • 공격 모드: 상위 6개(균형형) 또는 1개(공격형)를 선택
   • 방어 모드: 상위 3개 선택하되, 해당 자산의 모멘텀이 미국 단기국채(BIL)보다 낮으면 현금으로 대체
2. 포트폴리오 구성 및 리밸런싱
   • 선택된 자산은 **동일 비중(Equal Weight)**으로 배분
   • 매월 마지막 거래일 종가 기준으로 매매 신호 반영 후 리밸런싱

👉 이렇게 BAA 전략은 시장 환경(카나리아 필터) → 자산군 선택 → 상대 모멘텀 선택이라는 단계를 거쳐 실행됩니다.

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퀀트 투자에서의 실전 적용과 데이터 분석

 

✅ 핵심 요점: BAA 전략은 퀀트 투자 백테스트에서 안정성과 초과 수익 모두 입증되었습니다.

• 백테스트 결과(1970~):
  • S&P500 단순 투자 대비 변동성 감소
  • 최대 손실폭(Drawdown) 50% → 약 20% 수준으로 방어
  • 연평균 수익률(CAGR) +10% 이상 기록
• 2008 금융위기: S&P500 -50% 폭락, BAA 전략은 -15% 수준 방어
• 2020 코로나 쇼크: 금·채권 비중 확대 덕분에 급락 방어
• 2022 고금리 환경: 국채 의존을 줄이고 현금 비중 강화로 효과적 대응

전략 유형	연평균 수익률	최대 손실폭	샤프지수
S&P500 단순 투자	8%	-50%	0.45
60:40 포트폴리오	7%	-35%	0.55
BAA 전략	10%	-20%	0.75

 

👉 이처럼 BAA 전략은 시장 위기에도 흔들리지 않는 성과를 보여주었습니다.

 

투자 시 주의해야 할 리스크 요인

✅ 핵심 요점: BAA 전략도 완벽하지 않으며, 특정 상황에서는 한계가 있습니다.

• 과최적화(Overfitting) 위험: 너무 많은 규칙과 지표를 조합하면 과거 데이터에는 잘 맞지만 미래에는 성과가 낮아질 수 있음
• 세금 비효율성: 잦은 매매로 인해 과세 계좌에서는 불리할 수 있음
• 실행 리스크: 거래 비용과 슬리피지가 발생할 수 있음

리스크 요인	영향	대응 방안
과최적화	미래 성과 저하	단순화된 규칙 유지
세금 비효율성	순수익 감소	세금우대 계좌 활용
거래 비용	수익률 하락	ETF 중심 최소 거래

 

👉 따라서, BAA 전략은 단일 전략에 의존하기보다는 여러 퀀트 전략과 혼합해 사용하는 것이 권장됩니다.

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요약 정리 및 실전 팁

마지막으로 오늘 다룬 핵심을 정리해 보겠습니다.

 

✅ 오늘의 핵심 요약

• BAA 전략은 카나리아 자산군을 활용한 듀얼 모멘텀 기반 전술적 자산배분
• 시장 환경에 따라 공격/방어 자산군을 선택
• 백테스트 결과 높은 수익성과 낮은 변동성 입증
• 과최적화와 세금 비효율성 같은 한계 존재

💡 실천 팁

• 매월 마지막 거래일에만 리밸런싱하여 단순 실행 가능
• ETF 기반으로 쉽게 구현 가능 (예: SPY, QQQ, EFA, TLT, GLD)
• 단일 전략보다는 다른 퀀트 전략과 혼합해 안정성 강화

👉 이제 여러분도 안정성과 수익을 동시에 잡는 BAA 전략을 직접 검토하고 포트폴리오에 적용해 보시길 추천드립니다. 장기적 관점에서 꾸준히 실행한다면 투자 여정에 큰 힘이 될 것입니다.