재무제표 데이터를 활용법 - 퀀트 투자 기초

주식 투자를 처음 시작하는 사람 대부분은 차트를 보거나, 뉴스에서 언급되는 테마 종목에 관심을 갖습니다. 그러나 시간이 지날수록 ‘기준 없는 투자’가 반복되면 손실을 피할 수 없다는 것을 깨닫게 됩니다. 이때 눈을 돌리게 되는 것이 바로 재무제표 기반의 정량적 투자, 즉 퀀트 전략입니다. 퀀트 투자는 감정이 아닌 숫자에 의존해 기업의 가치를 판단하고, 객관적인 기준으로 투자 결정을 내리는 접근 방식입니다.

특히 재무제표 데이터를 활용한 퀀트 투자는 ‘누구나 볼 수 있는 공시자료’에서 출발하지만, 이를 어떤 방식으로 활용하느냐에 따라 전혀 다른 결과를 만들 수 있습니다. 이 글에서는 퀀트 투자에 활용되는 재무제표 항목들, 그 의미와 해석법, 그리고 실제 투자 전략에 적용하는 기본 구조까지, 실전에 바로 활용 가능한 형태로 정리해 보겠습니다.

1. 재무제표 데이터를 퀀트 전략으로 활용하는 이유

재무제표는 기업의 실적, 재무 상태, 수익성 등을 보여주는 공식 보고서입니다. 퀀트 투자는 이러한 수치를 정해진 공식에 따라 분석하고, 조건을 설정해 자동으로 투자 대상을 선정합니다. 즉, 감정이나 뉴스가 아니라 정량적인 근거를 바탕으로 한 '시스템화된 투자 전략'이 가능해지는 것입니다.

예를 들어, ROE(Return on Equity)가 15% 이상이고, 부채비율이 100% 이하이며, 영업이익률이 꾸준히 상승하는 기업만 필터링하는 전략이 있을 수 있습니다. 이처럼 단순한 수치 조건을 조합하면, 투자 초보자도 감정에 휘둘리지 않고 매달 투자 대상을 선택할 수 있는 틀을 만들 수 있습니다.
가장 큰 장점은 전략의 반복 가능성과 백테스트가 가능하다는 점입니다. 과거 데이터를 기준으로 수익률, 리스크, 안정성을 미리 점검해볼 수 있기 때문에, 심리적 안정감까지 얻을 수 있습니다.

 

2. 퀀트 전략에서 자주 활용되는 재무 지표 5가지

퀀트 전략은 모든 지표를 다 쓰기보다, 핵심 지표 몇 가지를 조합해 간결하면서도 강력한 전략을 만듭니다. 아래는 퀀트 투자자들이 자주 사용하는 주요 재무제표 기반 지표 5가지입니다:

• PER (주가수익비율): 주가가 기업의 순이익에 비해 고평가인지 저평가인지 판단하는 지표입니다. 숫자가 낮을수록 저평가로 간주됩니다.
• PBR (주가순자산비율): 기업의 자산가치에 비해 주가가 얼마나 높은지를 나타냅니다. 1 미만일 경우 자산보다 주가가 싸다고 볼 수 있습니다.
• ROE (자기자본이익률): 자기자본을 얼마나 효율적으로 활용해 수익을 내는지를 보여줍니다. 높을수록 경영 효율성이 좋습니다.
• 영업이익률: 매출액 대비 영업이익의 비율로, 본업에서 얼마만큼 수익을 내는지 판단할 수 있는 중요한 지표입니다.
• 부채비율: 기업이 과도하게 빚에 의존하고 있는지를 판단할 수 있는 지표입니다. 일반적으로 100% 이하가 안정적이라고 봅니다.

이 다섯 가지 지표를 조합하면, '저평가 + 수익성 + 안정성'이라는 세 가지 요소를 동시에 고려한 전략을 만들 수 있습니다. 초보자일수록 복잡한 모델보다 이처럼 단순하면서도 본질에 집중한 전략이 성과를 낼 가능성이 높습니다.

 

3. 실전에서 재무제표 기반 퀀트 전략 만드는 방법

재무제표 데이터를 바탕으로 퀀트 전략을 구성하는 가장 쉬운 방법은, 간단한 조건 필터링 전략을 만들고 이를 엑셀이나 퀀트 플랫폼에 적용해보는 것입니다.
예를 들어 다음과 같은 전략을 생각해볼 수 있습니다. "ROE가 15% 이상, PBR 1.0 이하, 부채비율 80% 이하, 최근 3년 영업이익 흑자 유지 종목 중 시가총액 500억 이상 기업만 추출" 이런 조건을 Naver 금융이나 KRX 사이트에서 수작업으로 걸러볼 수도 있고, 더 편리하게는 젠포트, 퀀트킹, 퀀터스 같은 퀀트 플랫폼에서 바로 전략을 시뮬레이션할 수 있습니다.
플랫폼에서는 조건을 입력하면, 해당 조건에 맞는 종목 리스트와 과거 수익률, 리스크 수치, 리밸런싱 결과 등을 한눈에 확인할 수 있어 초보자도 실전 투자에 빠르게 연결할 수 있는 장점이 있습니다.

그리고 여기서 가장 중요한 점은, 퀀트 전략은 ‘한 번 정한 조건’을 일정한 규칙대로 지속 반복하는 것에 그 강점이 있다는 것입니다. 감정이 개입될 여지가 줄어들고, 예측이 아닌 확률 기반 투자로 수익을 추구할 수 있습니다.

 

4. 데이터는 숫자 그 자체가 아닌 ‘근거’가 된다

많은 투자자들이 재무제표 데이터를 숫자로만 이해하려고 합니다. 그러나 퀀트 투자에서 이 숫자는 ‘판단의 기준’이며 ‘실행의 트리거’가 됩니다.
ROE가 높다는 것은 단순히 수익성이 좋다는 의미가 아니라, 해당 기업이 자본을 잘 굴리고 있다는 ‘행동 데이터’입니다. PER이 낮다는 것은 시장이 그 기업을 과소평가하고 있거나, 잠재력을 간과하고 있다는 ‘기회 신호’일 수 있습니다.

이처럼 재무제표 지표 하나하나에는 투자자만의 해석이 담길 수 있고, 그 해석을 시스템으로 고정시킨 것이 퀀트 전략입니다. 초보자일수록 복잡한 기업 분석보다, 숫자 기반의 간단하고 반복 가능한 전략으로 시작하는 것이 안전합니다.

투자는 감정과 기대가 아닌, 근거와 일관성의 싸움입니다. 그리고 그 근거는 숫자로 증명된 재무제표에서부터 시작됩니다.